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      重磅動向:地方招商引資“撥改投”,總目標規模突破10萬億元!

      來源:園鏈研究院 時間:2022/2/10 10:39:48 查閱:437

             近年來,在資本招商、加速新經濟發展的浪潮下,政府引導基金成為了“弄潮兒”。數據顯示,截至目前,各地政府已累計成立1841只政府引導基金,總目標規模突破10萬億元。當下,伴隨地區產業轉型升級加快,政府引導基金邁入新的發展階段。

             如何用好用足這一重要政策金融工具,充分發揮財政資金的杠桿放大效應,已經成為各地政府的重要考量。

      01總目標規模已突破10萬億

             邁入“十四五”,政府引導基金再度活躍起來。

             清科私募通數據顯示,自2021年以來,累計有163只政府引導基金先后成立,總目標規模達9806.04億元。其中,2021年成立150只,數量創2019年以來的新高,目標規模為8667.04億元。

             北京50億元城市副中心產業引導基金設立、福建200億元海洋經濟產業投資基金母基金設立、上?;I建國有資本投資母基金……據證券時報記者不完全統計,今年1月以來,又有多地宣布設立或籌建政府引導基金。

             至此,國內政府引導基金數量突破1800只,達1841只,總目標規模也跨過10萬億元大關,達10.27萬億元,單只基金平均目標規模為67.66億元。

             從探索起步、逐步試點,到規范化運作、全面發展,國內政府引導基金在實踐中快速發展。

             2002年我國首只具有實質意義的政府引導基金“中關村創業投資引導基金”成立,至今國內政府引導基金已走過20年歷程。

             2015年至2018年,國內政府引導基金迎來快速發展期,每年成立的數量均超過160只,其中2016年是國內政府引導基金爆發之年,單年累計有416只政府引導基金成立。從2019年開始,基金設立節奏放緩。

             投中研究院院長劉璟琨在接受證券時報記者采訪時表示,2015年至2018年屬于政府引導基金高速發展階段,此后隨著資管新規的實施,資金來源渠道減少,且地方引導基金也出現了投資效果未達預期等問題,再加上財政部要求加強政府投資基金管理,各地普遍放緩了政府引導基金的設立節奏。

             “直到去年,政府引導基金又重新活躍起來,一方面不符合要求、需退出的政府引導基金已梳理完;另一方面地方政府面臨產業轉型和產業升級壓力,需要尋找新出路,在招商中發現,企業除稅收、土地等外還需要資金、股權上的支持,于是地方政府把引導基金作為一個抓手,吸引企業到當地發展?!眲Z琨向記者表示。

             目前,我國宏觀經濟正處于經濟結構調整、傳統產業升級的重要發展階段,政府引導基金作為這一歷史發展時期促進“新經濟”快速發展、轉變財政投入方式的重要工具,正發揮越來越重要的作用。此外,政府引導基金的快速發展,也是各地政府積極擁抱市場的表現。

             “這是大趨勢?!鄙虾J刑焓雇顿Y引導基金運營負責人董若愚在接受記者采訪時表示。以往,政府對企業的支持是直接給予財政補貼,近些年,“撥改投”成為趨勢,以引導基金的方式,通過專業機構市場化的眼光把錢投出去。

             “政府引導基金在持續引導參股基金投早投小方面起到的作用和意義重大?!倍粲尴蛴浾弑硎?,“引導基金要做的是把錢交給真正有能力的基金管理人,通過他們來發現、賦能有潛力的創業企業,有效提高財政資金的使用效率,創造更優的社會價值。以上海市天使投資引導基金為例,利用市場化管理機構在行業內長期積累的早期投資經驗和資源,運用到引導基金投資過程,大大提高了政府資金的投資效益和運作效率?!?/p>

      02引導基金向區縣下沉

             1月26日,由合肥市東鑫集團發起設立的安徽巢湖經濟開發區產業投資引導基金公司注冊成立,首期認繳規模10億元?;饘@科技創新、戰略新興、區域主導產業領域的招引項目和存量優質企業,開展對外合作參股基金和項目直接投資。該政府引導基金注冊地為縣級市——巢湖市。

             無獨有偶。2022年以來,國內設立的13只政府引導基金中,有4只為區縣級政府引導基金。

             更早之前,安徽省安慶市懷寧縣政府與深創投集團合作設立政府引導基金;首鋼基金協助北京市通州區發起設立50億元規模的北京城市副中心產業引導基金;安徽黟縣成立戰略性產業招商引導基金,規模3億元。

             政府引導基金正在向區縣一級不斷下沉。

             記者梳理發現,政府引導基金下沉的趨勢已延續很長一段時間,自2017年以來,每成立3只政府引導基金,便有1只來自區縣這一層級。

             清科私募通數據顯示,區縣級政府引導基金的數量已經由2016年末的264只攀升至目前的549只,增長逾1倍,占比也從25.83%提升至29.82%。最新數據顯示,目前國家級的有38只,省級的363只,地市級的數量最多,有810只,三個級別數量分別占總數的2.06%、19.72%、44%。

             劉璟琨表示,無論省級、市級還是區縣級政府引導基金,都早已存在,“區別在于政府引導基金之前沒有成系統地成立,而近兩年多是自上而下地打造政府引導基金體系,比如,去年動作較大的江蘇,從省級到市級再到區縣級,均設計了配套的地方引導基金體系?!?/p>

      03合肥樣本:打造“基金叢林”

             政府引導基金快速發展的過程中,通過“以投帶引”的“國資領投”招商引資新模式,引入和培育了顯示屏、半導體、新能源汽車等產業集群,一舉進入生產總值“萬億俱樂部”的網紅城市——合肥,無疑是各方關注的焦點。

             根據合肥市國資委和合肥市財政局聯合印發的《合肥市創業投資引導基金管理辦法》和《合肥市產業投資引導基金管理辦法》,合肥市引導基金除可采取參股方式引導設立子基金的運作方式外,還可對符合合肥市產業政策的重大項目企業,以股權和優先股等方式進行直接投資。

             通過引導基金實現“招商引資”的典型代表莫過于“蔚來汽車項目”。2020年4月29日,蔚來與合肥市建設投資控股(集團)有限公司等戰略投資者簽署關于投資蔚來中國的最終協議,戰略投資者將向蔚來中國投資70億元人民幣,合計持有24.1%股權。與此同時,蔚來中國總部落戶合肥。

             蔚來汽車是合肥繼2007年投資引入顯示器產業的京東方、2011年投資引入集成電路產業的長鑫半導體后,在新能源汽車產業的重磅布局。

             記者了解到,近年來,合肥出臺完備的政府引導基金政策體系,通過靈活運用政府引導基金這一投資利器,撬動社會資本,以“基金+產業”模式打造“基金叢林”,實現“四兩撥千斤”的效果,不斷優化完善重點產業的產業鏈條。

             “基金叢林”主要解決兩大難題,一是招商,二是培育,從而實現產業升級和創新發展,最終推動合肥市主導產業和社會經濟發展。

             以合肥市建設投資控股(集團)有限公司為例,其以市場化方式參與項目投資,利用股權投資、定向增發、基金入股等實施杠桿撬動,招引符合產業定位的戰略性新興產業“大項目”。

             合肥重點產業——新型平板顯示產業,在“基金叢林”的支持下,延伸覆蓋上游原材料器件、中游面板模組和下游智能終端,實現“從沙子到整機”的完整產業鏈布局。其中,建投集團發起設立總規模近300億元的芯屏基金,全部投向合肥市集成電路和平板顯示上下游產業鏈,形成了儲備項目、在投項目和退出項目并存的良性投資生態。

             合肥市投資促進局相關負責人向記者介紹,合肥市政府注重充分發揮國有資本在推進產業發展中的重要作用,整合產業、創業、芯屏等政府平臺基金,打造千億規模的基金叢林,探索形成“國資領投、社會資本參與”的新型投融資模式和“引進專業團隊→國有資本投資引領→項目落地→通過上市通道退出→循環支持新項目發展”的產業運作模式,有力保障重大項目的融資需求,有效支持了產業轉型升級。

             “從10年前的京東方項目,到近幾年的長鑫、晶合晶圓、康寧玻璃、維信諾AMOLED項目,再到蔚來、威馬等新能源汽車項目,合肥國資已成為合肥戰略性新興產業發展的引領者,產業升級的助推器和牽引繩?!痹撠撠熑苏f。

             通過政府主導的資本力量,以大手筆投資引入龍頭企業,再通過龍頭企業的帶動作用,積極培育和壯大產業集群,合肥市政府被市場冠以“最牛風投”的稱號。

      04成立引導基金需因地制宜

             “各地經濟發展情況、產業特點和企業特點都不一樣,意味著各地不能照搬其他地區的政府引導基金模式?!痹u價各地紛紛設立政府引導基金時,劉璟琨向記者表示。

             劉璟琨介紹,政府引導基金的投資方式大概分為兩類,一類是專項基金,通過專項基金引入重大項目,政府引導基金可以更加精準培育產業;另一類是投向市場化機構,稱為盲池基金,投資組合不確定,但通過返投比例等,要求被投機構支持的企業中,當地項目占一定比例。

             劉璟琨以深圳、浙江、蘇州等地舉例說明。他表示,深圳的政府引導基金較集中,市級層面主要是深圳市政府投資引導基金和深圳天使母基金,因為深圳創業環境優于全國多數地方,只需要引導基金投向盲池機構,即能吸引到更多的投資機構投向初創企業,不是特別需要設立專項基金。

             “浙江又是另一種情況,浙江民營經濟發達,但投資機構數量相對較少、創投環境相對較弱,而且很多民營企業尚不習慣股權融資,因此靠盲池基金的引導基金不一定能解決問題,因此浙江設立專項基金,浙江稱為非定向基金,引入核心企業產線,吸引企業圍繞產業鏈創業,要比單獨設立盲池基金投資創業企業效果要好?!眲Z琨稱。

             蘇州方面,劉璟琨表示,“蘇州去年動作較大的是天使引導基金,這是因為當地創業環境非常好,尤其是生物醫藥產業,不少海歸到蘇州創業,他們在海外可能就拿過風投的錢,對天使投資非常有心得,因此蘇州會更多布局天使投資和創業投資?!?/p>

             董若愚持有相似意見。他強調,并非所有區域都適合通過政府引導基金來發展早期投資,一個區域創業土壤的肥沃與否,取決于相關的“養料”是否充足,需要同時具備三個基本要素。

             一是人才要素。當地有沒有高素質的創業者持續涌現,上海、北京、深圳之所以適合發展早期投資,是因為當地無論創業者還是投資人都形成了一定的集聚效應,尤其是經過大企業熏陶的高端人才,他們第一站會留在本地進行創業。

             二是資本要素。科技領域企業在發展初期,從天使輪到A輪、B輪,投資機構對項目的持續支持至關重要。投資機構往往有一個投資區域半徑,而創投基金普遍扎根在一線城市。三四線城市盡管有不錯的項目,但后續發展如果沒有資本的助力,會影響發展速度。

             三是產業要素。比如上海就有較好的產業基礎,集成電路、生物醫藥和人工智能領域均有10年以上的發展基礎,產業鏈生態十分成熟,本土創業企業會離大客戶更近。不能期望依靠引導基金來搭建從0到1的產業生態,引導基金更適合作為產業創新的引擎之一。

             【延伸閱讀:合肥資本招商與政府引導基金經驗】

             為什么是合肥?合肥為什么能做到?省委常委、市委書記虞愛華在對話中披露了“萬億合肥”背后的真正密碼。

      01是“產投”不是“風投”

             合肥這么短時間進入“萬億俱樂部”,虞愛華指出,“合肥速度”背后靠的就是創新創新再創新。有人說,合肥這座城市把創新當生命、抓創新像拼命、視創新如使命。

             對于媒體稱合肥是最牛風投機構,虞愛華表示:“準確地說,我們不是“風投”,是“產投”;靠的不是賭博,是拼搏。因為,賭博是有今天沒明天,拼搏才是抓今天贏明天?!?/p>

             而合肥投的方向也十分明確:主要是“兩向”,符合產業發展方向、符合國家政策導向的新興產業。近年來,合肥做了許多“無中生有”“新題大做”的文章,圍繞“芯屏汽合”、“集終生智”補鏈延鏈強鏈,不斷提升產業鏈穩定性和競爭力。

             對于任何一家投資機構來說,如果投資經理換了人,投資策略就可能會發生改變。而對合肥這座城市來說,“這么多年來,合肥政府的一個可貴之處正在于‘一任接著一任干,一張藍圖繪到底’,新官始終理舊賬,沒有因為人事的變動影響對企業政策的變化。這么多年來,合肥始終是結交新朋友,不忘老朋友,永做好朋友。而從合肥在打造營商環境的經典案例來看,時時體現出的是“先和企業共患難,再和企業同富貴”。正是這種勇于擔當和盡責守信,讓如今的合肥成為商家必爭之地?!?/p>

      02合肥史上“最持久”的投資

             虞愛華特別提到了,在合肥還有一項十分特別的投資,一投就是50年,堪稱史上最“持久”的投資。而這,正是合肥與中國科大“一城一?!敝?。

             “合肥與中國科大相親相愛、相伴相隨,而且歷久彌新。沒有中國科大,合肥難有今天這樣出彩。中國科大有今天,也有合肥出的力?!?/p>

             虞書記提到的這個故事還要追溯到上個世紀。1969年,受國內外復雜局勢影響,13所在京高校因故被迫外遷,疏散到全國各地,史稱“京校外遷”。其中最不受待見的一所學校,叫中國科學技術大學,簡稱“中科大”。當時全國因為“三年自然災害”的影響,吃不飽飯是很多人的共有記憶,而當時一所大學幾千張嘴,就成了很多省市的“負擔”——中科大原本計劃去河南,被拒絕了,改去江西,又被拒絕了。

             雖然河南拒絕了中科大,但河南出身的安徽省領導人李德生,獨具慧眼將中科大邀請到了安徽安慶落戶。安徽省當時明確表示“安徽人民即使不吃不喝也要把中國的科學苗子保住”。

             坐落于淮河以南的合肥,沒有暖氣,冬冷夏熱,生怕師生呆不慣的合肥干脆為中科大建立起了第一條供暖專線,讓中科大從此成為了南方有暖氣的大學。

             不僅如此,當時窮困落后的合肥,生怕老師學生缺電不能好好學習、研究,干脆給了中科大最高級別的供電保障——政府可以停電,中科大絕不能停電。

             合肥幾十年來一如既往對中科大好,甚至后來中科大要擴建的時候,合肥干脆把中科大互不連接的東校區和西校區之間的部分拆了,劃為中校區留給了中科大。

             1972年,中科大重建數、理、化基礎教研室,恢復開展教學研究工作;1978年2月中科大恢復列為全國重點大學;正因為有了中科大的“下嫁”,合肥這個當時還比較窮困的“鐵路盲腸”城市,終于有了逆襲翻盤的籌碼——人才,這也成為合肥發展的基礎。

      03投資的風險黨員干部擔,主政者擔

             此前,最令市場津津樂道的是,合肥專盯那些“走投無路”的大型困境企業大膽下注“招安”,敢于接納“落難王子”。

             一家家深陷困境、舉步維艱的獨角獸企業,在“合肥模式”的催化下發生了奇妙的化學反應,實現“史詩般的崛起”:

             1999年12月,科大學生出資300萬元創立的“硅谷天音”彈盡糧絕之際,安徽信托、美菱集團和合肥永信三家國企分別拿出1020萬元各占17%的股權,與硅谷天音的老股東一起成立訊飛有限,最終解了燃眉之急。

             這家企業就是科大訊飛的前身。如今科大訊飛已發展成為營收超百億元、市值近千億、人員過萬、一年納稅近十億的明星企業,成為安徽省高技術產業和人工智能產業的一張靚麗名片。

             2008年出手當年巨虧超過10億元的京東方:京東方落戶合肥,開建第6代TFT-LCD液晶面板線,項目所需175億元資金完全由政府托底。

             2011年,下注長鑫半導體,合肥開始書寫“中國芯”崛起的故事。

             2013年,華米科技的前身華恒電子陷入發展困境,合肥高新建投集團旗下高新信用擔保公司及時提供擔保。

             合肥最為人稱道的投資,莫過于2020年對蔚來汽車的70億投資。拿到合肥政府的70億元投資之前,蔚來可謂命懸一線。2019年虧掉112.9億元后,蔚來又遭受疫情雪上加霜,最困難的時候,恨不能一分錢掰成兩半花。

             因此,當2020年4月合肥決定向蔚來“慷慨解囊”時,外界視之為“一場豪賭”。

             資金落地后,蔚來境況逐漸好轉。2020年下半年,蔚來股價飆升20倍,銷量也屢攀歷史新高,其市值已接近900億美元,成為全球市值第五高車企。

             自合肥引入新能源汽車業務以來,江淮、大眾、國軒、蔚來已經抱團式扎根合肥,安徽的新能源汽車銷量占到了全國12%……據統計,圍繞新能源汽車產業合肥投資了50多個相關項目,總投資額超過500億,聚集產業鏈企業120余家。

             對于投資的風險誰來擔這個問題,虞愛華直言:投資的風險肯定是黨員干部擔,特別是主政者,要敢于擔風險?!爸幌氡kU,怕擔風險”干不成事。當然,擔當作為不是膽大妄為,必須基于科學的決策、嚴密的程序。

             “有多大的擔當,干多大的事業??v觀合肥,許多成功戰例,都是基于科學的決策和嚴密的程序,都是與企業先‘共患難’,然后才‘同富貴’。京東方、蔚來汽車的成長,就是最好的證明?!?/p>

             此前,深圳市委書記王偉中也曾表示,即使失敗,也要對天使母基金從業人員免責,“當時我們研究的時候,就是講,規則、規矩定好之后,所有的政府官員不再參與,交給市場去運作,由母基金和子基金去運作。我們的從業的人員只要沒有道德風險,我們講,我們要寬容、要包容。因為這個它不可能,或者絕大多數可能是要失敗的。只要沒有道德風險,沒有營私舞弊、沒有這個貪污等等,我們都是免責的?!背闪⒂?018年的深圳市天使母基金,如今基金規模已增加至100億元,這是國內迄今規模最大的天使母基金。

             母基金研究中心創始人、水木資本董事長唐勁草表示,“基金招商”已經成為當前地方政府招商引資的“殺手锏”?!昂戏誓J健钡某晒Σ粌H僅體現出地方政府要善于做母基金、甘于做純LP,更值得借鑒學習的是領導勇于擔責、政府引導與市場化并舉。

             合肥領導的敢擔責,在當時對京東方的投資就可見一斑。2008年,在國際金融海嘯最絕望之時,那時的京東方也掙扎在死亡邊緣,為了活下去,賣過保健營養茶、開過北京烤鴨店、研發過“綠波”營養液……

             據《光變》一書披露,當時,上至政府、下至金融機構都不看好中國的顯示屏產業,普遍認為只有從國外引進生產線才能生產。但液晶顯示器作為全球尖端產業,一條生產線動輒一兩百億元的投資規模,鮮有企業能夠承擔,更不用說地方政府了。

             但一年財政收入只有一百億元的合肥,卻不信這個邪。有媒體報道稱,一名合肥政府官員曾透露,“為了項目能上馬,當時合肥市承諾拿出一年財政收入的80%來投資?!睘榱司〇|方,合肥甚至把地鐵項目都暫停了。

             此舉很快引來各方的質疑。當時,合肥市政府盡管面臨很大的壓力,仍力排眾議,敲定了京東方六代線項目?!埃ㄍ顿Y)決定下的很痛苦?!卑不帐∩鐣茖W院經濟研究所區域研究室主任林斐曾表示。

             事實證明,用城市地鐵換京東方一博,合肥市領導的力排眾議的擔當沒有白費。

             2010年,京東方六代線投產后,結束了中國大尺寸液晶面板100%依賴進口的局面,中國的彩電業第一次獲得了本土顯示屏供應商。

             在隨后的10年里,京東方在合肥還開了8.5代線和10.5代線,帶動了70多家配套企業到合肥來發展,解決的上下游就業崗位數不勝數。

             如今,合肥已成為世界上最大的顯示屏基地之一,除京東方、維信諾等一批龍頭企業外,一批配套企業也紛紛入駐,打通了從原材料到核心器件,再到終端應用的全產業鏈。

      04千里馬與伯樂之緣

             蔚來汽車創始人、董事長、CEO李斌此前在一次演講中曾表示,去年在蔚來最為危難的時候,“差點就掛掉了”,“安徽省和合肥市政府在我們最關鍵的時候伸出援手,也創造了奇跡,六個月以內就讓合肥有了很好的投資回報”。

             “非常感謝安徽、合肥對我們的雪中送炭”,李斌說,“只有政府才會看得很長遠,投資機構沒有人救我們”。

             在本次央視《對話》中,合肥市建設投資控股(集團)有限公司董事長李宏卓以當時投資蔚來為例對外透露了合肥國資投資的決策程序:“當時合肥是四條戰線同步在開展。第一組織了專業的團隊,也委托了國內一些頂尖專家進行論證,對蔚來的技術、供應鏈和市場等進行全方面的研判;第二,高度關注國家的政策導向,對智能電動汽車的發展,包括他們采用的這種換電模式的支持,給做決策提供一些支撐;第三,委托了專業的機構,通過法務和財務對企業進行全面的盡職調查;第四個戰線就是我們跟他們進行詳細、周密、嚴謹的商務談判。

             我們談一個項目,必須對投資管理最終資本退出全過程的每一個細節進行考慮,一旦確定就按照協議來履約,這是我們去年在很短的時間里高效投資的一個過程?!?/p>

             李斌表示,合肥的工作做得非常細致,在決策程序方面也是很有創新性,通過專業投資機構來聯合投資,進一步從市場角度去驗證投資的合理性。

             所以,合肥對蔚來的投資,是建立在對風險有充分研判的基礎上,再經過科學的一個決策程序后堅決地去實施。雖然是在一個很短的時間完成這樣一個決策,但背后做的工作是很辛苦的。

             “還有一些小細節:那就是在合肥落地之后,很多汽車產業的朋友,說在2、3月份的時候,接到各種各樣的合肥來的電話,基本上把我們公司和我個人調查了個底朝天,甚至包括市里面的領導。所以說他們的專業性也讓我十分的敬佩?!崩畋笳劦?。

             虞愛華也認為,打造了這么多明星項目的合肥的投資團隊,他們靠的是手藝而不是手氣?!斑@個城市在招商引資發展上有一個可貴的品質,那就是先和人家共患難,然后才同富貴,像蔚來的李斌去年被網上稱作‘最慘的男人’,當年在那種情況下,合肥選擇一起共患難來做這個事情?!?/p>

             合肥的投資團隊的專業性一直為業界所稱贊。安慶日報曾對合肥招商團隊做過一次報道,合肥市投資促進局有一批數百人的項目招商人員,按照集成電路、軟件人工智能等18個重點產業分類,每個人負責研究特定的產業行業,每年有200多天在全國各地尋找各種值得投資的項目。

             團隊專業到什么程度?在某地考察一家工廠時,招商人員看了廠房和設備后,給出了項目的投資額,與實際投資額僅相差一百萬元。

             一家VC機構投資經理曾表示,他曾經拿到過一份合肥的芯片行業招商計劃,幾百頁的報告里對芯片產業的發展趨勢、市場需求、技術分析、政策解讀進行了清晰梳理,精細程度不亞于專業的投資機構。

             正是這些專業的研判,成為合肥下注的堅實后盾。

             此外,合肥投資蔚來,不光有著嚴謹的科學決策程序,根據此前有媒體披露的消息,合肥還和蔚來進行了一次“高業績對賭”。

             根據曝光的信息,為了拿到這筆投資,蔚來要達到的目標是:“蔚來中國2020年營收148億,2024年營收1200億元(上市6-8款車型),2020年至2025年總營收4200億元,總稅收78億元,并且2025年前在科創板上市”。

             蔚來汽車需回購蔚來中國股份的情況包括以下5種:

             從對賭協議的內容中我們可以看出,合肥雖然是“雪中送炭”,但也是“不見兔子不撒鷹”,分步實施、分批到賬,既要求2年內的年銷量不低于2萬輛,又要求蔚來“及時”IPO上市。

      05為政府掙錢不丟人

             對于合肥,并非沒有質疑的聲音——有網友問,政府如果整天都在考慮投資,考慮回報,這些似乎不應該是政府的本職工作?

             虞愛華坦言,為政府掙錢不丟人?!皰甑脑蕉嘣胶?,這是為老百姓掙錢呢。政府要做的事情很多,如何改善民生,如何加大基礎設施的建設,如何抓科技創新,實際上都是政府要做的事情,其實所有做的事情里面都有一個基礎條件,那就是你有財力去做這個事情。那么財力在那里?你肯定要靠發展,發展要靠項目,項目要抓新型產業才有未來,所以有人認為合肥跳到水里面和大家一起游泳,正因為合肥這種做法,才讓很多企業少了顧慮和擔心,如果說,你讓企業在水里游,他嗆水了你也不拉他那要你政府干什么,所以說,中央反復強調,一定要把有為政府和有為市場結合好,合肥的這種做法,我認為以政府更有為,推動市場更有效?!?/p>

             虞愛華的發言值得我們深思。有業界人士把“合肥模式”總結為“地方政府公司主義”:政府不單單是社會的“守夜人”,還是市場的參與者,強有力地主導本土產業政策。政府引導與市場化并舉,才成就了合肥的“最佳政府投行”。

             近年來,地方政府變身風險投資人,背后無非是招商競賽的升級。為吸引企業落地,地方政府通過地方融資平臺、產業引導基金等方式入股企業,“以基金撬動資本,以資本引入產業”。

             今年,各地政府紛紛出臺政策,給VC/PE行業發“大紅包”,吸引投資機構與投資人。母基金更是迎來久違的大爆發,幾乎每隔兩天就能聽到新設母基金的消息,不僅是省會城市、地市、區縣紛紛設引導基金,連市場化母基金也煥發了新的活力。

             深圳出臺了《關于促進深圳股權投資持續高質量發展的若干舉措》、蘇州市人民政府印發《關于促進蘇州股權投資持續高質量發展的若干措施》、青島發布“青島創投風投十條”2.0版、上海市人民政府辦公廳印發《關于加快推進上海全球資產管理中心建設的若干意見》……“基金招商”在引領產業發展方面的作用,正在深入人心。

             政府的錢需要花,但是怎么花、花在什么方向,是有講究的。此前,有不少地方政府招商引資時,經常以國資平臺公司自有資金和土地與招商企業組建合資企業落戶當地,還會給予財政補貼、貼息等支持。其結果或是財政消耗性投入,或是投資沉淀、固化,最終造成政府財政赤字不斷擴大,背上沉重的負擔。

             而“最佳政府投行”合肥卻是通過政府投資帶動更多社會資本共同進行產業培育,政府通過財政資金增資或國企戰略重組整合打造國資平臺,再推動國資平臺探索以管資本為主的改革,通過直接投資,或組建和參與各類投資基金帶動社會資本服務于地方招商引資。

             招商是門大學問,其專業性復雜性類似于投行選擇投資標的和設計交易架構。合肥的逆襲不僅是源于賭對了招商對象,也是招商專業團隊的勝利和投資路徑選擇的勝利。

             借鑒“合肥模式”固然重要,但在資本招商“比學趕超”的路上,地方政府要發揮優勢,補足短板,構筑起科創發展的獨特競爭力,培育一批具有支撐的高成長性企業。在這方面,母基金作為股權投資行業的“源頭活水”,是中小企業和創新型企業發展的關鍵推動力量??梢灶A見的是,各地政府勢必會越來越看好與重視母基金的作用。


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